[선택ELW] ELW 실전투자

 

주식워런트증권, ELW는 어렵기만 하고 어떻게 투자해야 할지 잘모르겠다고요?

그런 투자자들을 위해 매일 ELW와 관련된 시황 분석과 투자포인트를 짚어주고 관심을 가지고 살펴볼 하이라이트 종목까지 알려드리는 프로그램이 있습니다.

「선택 ELW」는 BNP파리바증권의 김성민 이사와 함께 ELW 투자 전략에 대해 쉽고 재미있게 알려드립니다. ELW투자의 새 장을 열 「선택 ELW」, 매일 오전 10시 45분 MTN을 통해 투자자에게 찾아갑니다.

[출연 : 김성민 이사 / BNP파리바증권]

◇ ELW 시황분석과 투자포인트

한반도의 지정학적 정세에 불안감이 지속되면서 외국인 주도의 순매도세로 인해 코스피 시장은 큰 폭으로 하락하고 있습니다.

ELW 시장의 현재 거래대금은 545억 원이며, 어제의 ELW 시장 총 거래대금은 1,336억 원이었습니다.

기초자산별로 살펴보면 현대차와 SK하이닉스 기초자산 ELW의 거래대금 비중이 높습니다.

코스피 시장의 변동성은 이번주 들어 15%포인트 선을 상회하다가 오늘은 시장의 낙폭이 확대되면서 16%포인트 선에서 등락을 거듭하고 있습니다. 어제의 V코스피 지수 종가는 15.33%포인트였고, 현재의 V코스피 지수는 15.89%포인트입니다.

오늘은 관심종목을 대상으로 하여 실제로 ELW에 투자해보도록 하겠습니다.


보시는 종목은 783040 KT 콜ELW입니다. 행사가격은 39,000원, 전환비율은 0.05이며 KT 현재가에서 약 8.9% 떨어진 외가격 콜 워런트입니다. 최종거래일은 2013년 8월 9일로 잔존 만기는 128일 남아있습니다.

KT 보통주의 최근 3개월간 가격 움직임은 일정 범위에서 하락과 상승을 반복하는 전형적인 박스권 형태를 나타내고 있습니다. 저가는 2월 26일에 기록한 34,600원, 고가는 1월 24일에 기록한 38,750원이며, 3개월간의 평균가격은 36,375원으로 평균가에서 위 아래로 2천원 간격의 밴드를 형성하고 있습니다.

KT 보통주의 1년간 주가를 보면 2012년 5월 이후 꾸준한 상승추세를 보였으나 2012년 11월 23일에 고점을 찍은 후 주가가 약세를 보이면서 횡보하는 모습을 나타내고 있습니다. 이런 상황에서 6개월 이내의 비교적 단기적인 투자를 계획하고 있는 투자자라면 실물 주식 매수 포지션을 취하기가 다소 망설여질 수 있습니다.

주가의 움직임이 이런 박스권 형태를 보이고 가격 움직임의 진폭이 비교적 작은 때에는 실물 자산에 대한 방향성 매매가 상당히 까다롭기 때문입니다.

따라서 이런 장세에서는 레버리지를 이용하여 좁은 진폭을 확장하고, 매매의 방향성이 잘못되었을 경우 작은 비용으로 빠르게 포지션을 수정할 수 있는 ELW를 이용하여 투자를 실행하는 것도 좋은 대안이라고 할 수 있겠습니다.


KT 주식 포지션을 복제하기 위해 고른 783040 KT콜의 현재 LP 매도 가격은 55원이며, 델타는 25.5% 정도입니다.

이 ELW를 이용하여 주식 현물 포지션을 복제해보도록 하겠습니다. 델타의 역수를 취하고 다시 전환비율로 나눠주는 방법을 사용합니다. 이렇게 해서 얻은 수치는 78로, 즉 현재 시점에서 783040 KT 콜ELW 80주를 매입하면 KT 보통주 1주의 포지션을 복제할 수 있게 됩니다.

이 ELW의 내재변동성은 19.57%이며, 하루 단위로 환산한 변동성은 하면 약 1.23%입니다. 이 값의 의미는, 오늘 KT 보통주가 1.23% 이상의 가격움직임을 보이게 되면 ELW를 매입하는 것이 기초자산에 직접 투자하는 것보다 유리한 결과를 낳게 된다는 뜻입니다.

반대로 기초자산의 움직임 폭이 하루에 1.23%보다 작은 경우에는 시간가치의 감소로 인한 손실이 ELW에서 벌어들이는 이익보다 크기 때문에 상대적으로 불리한 결과를 가져오게 됩니다.

◇ 오늘의 ELW 종목 하이라이트

<비엔피783023 한국전력 콜>

비엔피783023 한국전력 콜은 비엔피파리바증권이 발행하고 유동성을 공급하는 워런트입니다. 행사가격은 33,000원, 한국전력 전일 종가를 기준으로 5% 떨어진 외가격 콜 워런트입니다. 최종거래일은 2013년 5월 24일로 잔존만기는 51일 남았습니다.

<비엔피783040 KT 콜>

비엔피783040 KT 콜은 비엔피파리바증권이 발행하고 유동성을 공급하는 워런트입니다. 행사가격은 39,000원, KT 전일 종가를 기준으로 8.1% 외가격 콜 워런트입니다. 최종거래일은 2013년 8월 9일로 잔존만기는 128일 남았습니다.