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[선택ELW] ELW 실전투자

[MTN 마켓10] 선택 ELW
이상수 PD


주식워런트증권, ELW는 어렵기만 하고 어떻게 투자해야 할지 잘모르겠다고요?


그런 투자자들을 위해 매일 ELW와 관련된 시황 분석과 투자포인트를 짚어주고 관심을 가지고 살펴볼 하이라이트 종목까지 알려드리는 프로그램이 있습니다.

「선택 ELW」는 BNP파리바증권의 유지은 전무와 함께 ELW 투자 전략에 대해 쉽고 재미있게 알려드립니다. ELW투자의 새 장을 열 「선택 ELW」, 매일 오전 10시 45분 MTN을 통해 투자자에게 찾아갑니다.

[출연 : 유지은 전무 / BNP파리바증권]

◇ ELW 시황분석과 투자포인트

BNP 파리바 증권은 오늘 SK하이닉스 9종목, 한국전력 7종목 LG디스플레이 7종목 등 모두 39종목을 상장했습니다. BNP파리바증권은 투자자들이 지속적으로 관심을 가지고 있는 관심 상위 기초자산에 대해 유동성 공급을 확대하고 다양한 행사가격 및 만기 등 투자자들에게 폭넓은 투자 선택권을 제공하기 위해 다양한 만기와 행사가격의 ELW를 발행, 상장하고 있습니다.


보시는 종목은 783254 SK하이닉스 콜ELW입니다. 행사가격은 33,000원, 전환비율은 0.04이며 SK하이닉스 현재가를 기준으로 행사가로부터 약 10% 떨어진 외가격 콜 워런트입니다. 최종거래일은 2014년 1월 10일로 잔존 만기는 200일 남아있습니다.


SK하이닉스 전자 어제 외국인투자자와 기관투자자가 동반 매도하면서 주가가 3% 넘게 하락했습니다. 외국인은 지난 5월초부터 최근까지 SK하이닉스의 주식을 꾸준히 매수하다가 최근 대거 매도 주문을 내고 있습니다. 지난 5월 8일이후 19일까지 외국인은 SK하이닉스 주식을 4거래일을 제외하고 연일 순매수해 28,000원대의 주가가 32,000원대까지 올랐었는데요. 하지만 지난 21일 하루에만 118만여주를 대량 매도하며 연 나흘째 순매도를 기록하고 있습니다. 

오늘 한 매체에 따르면 SK하이닉스는 PC D램 가격이 지속적으로 상승하고 모바일 D램 수요가 급증하는 등 호실적을 바탕으로 올해 2분기 사상 최대 매출 및 실적을 기대한다고 합니다.

이러 한 실적 기대감이 있지만 최근의 미국 출구전략에 따른 우려로 주가가 주춤하여 직접 기초자산을 매입하기 부담을 느낀다면 ELW를 활용하여 포지션을 복제해 볼 수 있습니다.

SK하이닉스 주식 포지션을 복제하기 위해 고른 783254 SK하이닉스 콜의 현재 LP 매도 가격은 70원이며, 델타는 39% 정도입니다.

이 ELW를 이용하여 주식 현물 포지션을 복제해보도록 하겠습니다. 델타의 역수를 취하고 다시 전환비율로 나눠주는 방법을 사용합니다. 이렇게 해서 얻은 수치는 62.5로, 즉 현재 시점에서 783254 SK하이닉스 콜ELW 62.5주를 매입하면 SK하이닉스 보통주 1주의 포지션을 복제할 수 있게 됩니다.
SK하이닉스 현재 주가가 29,950원이고 이 포지션을 ELW를활용해 복제하게 되면 주당 70원씩 60주 그러니까 약 4,200원입니다.

SK하이닉스의 주가가 호실적을 바탕으로 상승한다면 ELW를 활용한 복제포지션도 기초자산의 움직임을 반영하여 상승할 것입니다. 그러나 만약 예상과 달리 호실적의 반영보다는 미국의 출구전략 등에 대한 우려가 더 커 주가가 하락한다면 투자자가 입을 수 있는 최대의 손실은 이론적으로 4,200원에 불과합니다. 현재 기초자산 주가의 약 13%에 불과합니다.
수익의 기회는 열어두고 손실의 기회는 한정하는 것이 ELW의 주요한 효용중에 하나입니다.
물론 ELW는 만기가 있는 상품이고 이에 따라 매일매일 줄어드는 시간가치라는 투자자의 입장에서 보면 비용에 발생한다는 점은 반드시 기억하셔야겠습니다.

◇ 오늘의 ELW 종목 하이라이트

<비엔피783263 한국전력콜>

비엔피783263 한국전력콜은 비엔피파리바증권이 발행하고 유동성을 공급하는 워런트입니다. 행사가격은 28,000원, 한국전력 전일 종가를 기준으로 10% 떨어진 외가격 콜 워런트입니다. 최종거래일은 2013년 10월 18일로 잔존만기는 116일 남았습니다.

<비엔피783254 SK하이닉스 콜>

비엔피783254 SK하이닉스콜은 비엔피파리바증권이 발행하고 유동성을 공급하는 워런트입니다. 행사가격은 33,000원, SK하이닉스 전일 종가를 기준으로 10% 외가격 콜 워런트입니다. 최종거래일은 2014년 1월 10일로 잔존만기는 200일 남았습니다.



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