[하이&로우]"최종 대부자 美 Fed...회사채 안정방안, 국제공조 이어져야" -메리츠증권

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 / 사진=뉴시스 DB.

미국 연준의 긴급 유동성 공급이 긍정적이기는 하지만, 시장의 기대치에는 다소 못미친 부분도 있다는 분석이다.

이승훈 메리츠종금증권 연구원은 16일 보고서를 통해 "바이러스 통제 과정에서 발생하는 경제적 손실의 보전을 위한 재정정책 확대 역시 수반되어야 할 것"이라며 이같이 밝혔다.

앞서 미국 연준(Fed)은 유동성을 대거 공급해 금융시장 불안에 적극 대응하는 방안을 밝혔다.

현지시간 15일 두 번째 긴급 FOMC를 열고, 기준금리를 제로금리(100bp 인하, 0~0.25%)로 떨어뜨린 것. 또한 16일부터 7,000억 달러 규모 자산매입에 나선다고 밝혔다. 국채 5,000억 달러와 MBS 2,000억 달러가 그 대상이다.

또, 중앙은행의 시중은행 대출금리인 재할인율을 150bp 낮춘 0.25%로 적용하기로 했다. 그리고 예금은행이 재할인 창구를 통해 최대 90일까지 대출을 이용하도록 조치했다.

또한 다양한 만기의 Repo 프로그램을 도입했다. 1일물과 14일물 Repo 입찰 한도를 각각 1,750억 달러와 450억 달러로 상향 조정한 데 이어, 12일 도입한 1개월물 및 3개월물 Repo를 앞으로도 매주 500억 달러씩 입찰할 것임을 언급했다.

나아가 1일물 단기자금의 공급(intraday credit)을 통해 단기 유동성 위축에 대응하는 동시에, 3월 26일부터 지급준비율을 0%로 인하한다고 밝혔다. 또한, 은행들이 그간 쌓아온 자본과 유동성을 통해 민간부문에 유동성을 공급할 것을 독려했다.

이밖에 주요국 중앙은행과의 스왑라인 적용금리를 OIS+25bp로 기존치 대비 25bp 인하했다. 미국 연준과 럽, 일본, 캐나다, 스위스 중앙은행과의 달러스왑시 적용되는 것이다.

이승훈 연구원은 "이번 조치는 Fed의 최종 대부자로서의 역할을 명확히 보여준 것"이라며, "긴급 회의임을 고려시 조치의 신속성과 적절성 조건이 충족됐다."고 평가했다.

다만, "3월 FOMC 혹은 이후 긴급회의를 통해 CP(기업어음) 시장 안정화 및 회사채 안정방안(미 재무부와의 공조 등 형식 차용) 등이 추가적으로 제시될 필요"가 있다고 지적했다.

글로벌 정책공조 역시 강화될 필요가 있다는 지적이다.

이 연구원은 "BOJ와 한국은행 등 중앙은행의 과감한 대응(최대 50bp)을 비롯해 추가 재정정책 도입이 필요하다."며, "바이러스 확산을 통제하는 과정에서 경제적 비용이 급격히 늘어나고 있으며, 이는 비대면 활동을 제외한 오프라인 서비스업 위축을 심화시키는 요인"이라고 밝혔다.

그는 "경기 충격이 커지고 장기화될 수 있다는 것은 경제 주체들이 겪게되는 손실이 늘어나고, 이를 부분적으로 보전하기 위한 재정정책 대응이 추가적으로 수반될 필요성을 시사한다."며, "정책당국 입장에서 피해가 얼마인지는 예측 가능성의 저하 때문에 가늠하기 어렵겠지만, 가장 가능성 높은 시나리오를 중심으로 편성에 나설 필요가 있다."고 주장했다.

이어 "규모의 충분성이 담보되어야 할 것"이라며, "재정정책은 초기 손실을 방어하기 위한 세제

지원(Tax credit, 1단계)-감세 확대 및 유동성 공급 공조(2단계)-경기부양(3단계)의 형태로 점차 진화할 가능성을 기대한다."고 덧붙였다.