[이성수의 마켓 포인트] 경제위기에도 증시는 V자 반등?

세계 시장을 다른 관점에서 색다르게 분석한다!
보다 넓은 시선으로 글로벌 증시를 해석하는 이성수의 마켓포인트!


(진행) 이주호 머니투데이방송 앵커
(출연) 이성수 유니인베스트먼트 대표

Q. 국내외 경기지표 부진에도 증시가 선전하는 이유?
- 코로나19 장기화에 따른 경제 타격 우려
- 전 세계 증시‘ V자’ 및 ‘ N자’ 패턴으로 상승세 강화
- 경제와 시장의 엇박자… 주식시장의 특징 이해 필요
* 국내증시의 V자 급반등

Q. 경기에 선행하는 주식시장의 특징은?
- ‘ 재료의 선반영’으로 경기대비 3~6개월 선행하는 증시
* 경기 동행지수 순환 변동치와 주가 등락률
- 2000년대 경기 선행지수가 6~12개월 선행
- 2010년대 경기 선행성의 가속화로 3~6개월 선행
- 경기선행지수의 구성요소 중 하나는 주가 지수
- 3월 증시 폭락은 2분기 경기 침체 반영 의미

Q. 증시가 경기를 선행하는 구조 분석은?
- 코로나19의 심각성에도 레벨 다운되지 않는 증시
- 주식시장에서 증시의 4계절을 의미하는‘ 금융장세’
- 시장의 유동성↑ 경기 턴어라운드 기대감↑ 금융주↑
- 유동성 급증으로 미래 경기의 불안요소 해소
- 증시 턴어라운드 기대로 시장에 유동성 유입
- 증시 상승→ 부의 효과 증가→ 소비 증대→ 경제 온기 상승
- 증시의 반등으로 유동성이 경제에 전파되는 과정
- 글로벌 금융 · 재정정책에 따른 유동성 장세 가능성↑

Q. 주식시장의 유동성 자금 유입… 판단은?
-‘ 금융장세’에는 경제 주체들의 현금이 부족한 법
- 금년도 국내증시에 유입된 개인투자자금 순증
- 예탁금 및 개인 순매매 합계액만 45조원 육박
* 개인투자자금 순증 추이‘ 45조원 육박’
- 개인 투자금의 순증은 풍부한 유동성에서 유입

Q. 국내증시의 유동성 유입이 의아한 이유는?
- 국내의 경우 본격적인 재정? 금융정책 시행 전
- 금년도 부동자금이 증시로 쏠리면서 폭발적 유동성 유입
- 국내의 경우 미국과 비교해 가계 경제‘ 매우 건전’
- 코로나19 이전 명절 출국자 수‘ 최대’ 및 부동산 열풍
- 소위‘ 영끌대출’도 기본적으로 본인 자금 필요
- 부동산 호황기에 매각한 현금… 유동성 유입 추측
- 금년도 개인투자자금 순증 45조원 육박의 결과

Q. 실감나지 않는 美 유동성 정책에 대한 전망은?
- 미국의 유동성 정책은 자국의 상황 수습에 집중
- 코로나19 종식 후 외국인의 유동성 자금… 해외 유입 예상
- 외국인들의 패시브 자금… 국내증시 유입 기대
- 국내 경기부양 자금 및 부동자금의 증시 쏠림 현상
- 향후 외국인 투자자금 유입에 따른 기대감 예상



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