하반기 위너 유통주, 내년에는?
강미선 머니투데이 기자
[아래 종목에 대한 내용은 머니투데이방송(MTN)에서 매일 오전 10시부터 30분간 생방송되는 기자들의 리얼토크 '기고만장 기자실' 중 '연말 기획 시리즈' 코너에서 다룬 것입니다. 투자에 많은 참고바랍니다.]
[소매유통주 결산 및 전망]
<2009년 정리>
(주가)
상반기 부진, 하반기 들어 주가 탄력
올해 유통업종 지수 63% 상승(코스피지수 48% 상승)
내년 경기회복 속에 소비심리 개선 기대 영향
불황속 소비 양극화 심화, 고소득층 소비회복으로 고가제품 취급하는 순수 백화점종목이나 백화점 비중이 큰 유통주들의 수익률 할인점 중심 종목보다 양호.
(종목)
순수백화점주-현대백화점(작년말 6만3400원->현재 12만원 안팎 두배↑ / 주가그래프)
백화점 비중 큰 종목-롯데쇼핑도 선방
반면 백화점 비중 적은 종목-신세계(할인점 위주)는 부진
(주요 이슈)
1.신종플루 영향(할인점 지고, 홈쇼핑 뜨고)
GS홈쇼핑(GS샵) 주가 작년말 4만7000원대-> 현재 9만5000원 /주가그래프
2.국내는 좁다…활발한 해외진출
롯데쇼핑, 中 유통업체(대형마트체인) 타임스 인수 (타임스의 시장 가치에 비해서는 할증된 가격에 인수, 성장성이나 해외진출 비용 감안시 긍정적)
GS홈쇼핑, 인도홈쇼핑시장 진출(인도 시장 초기 단계로 평가는 중립적)
내년은 어떨까?
(내년 소비 환경)
긍정적 요인
1.내년 소매시장 성장률 6.5%. 올해(4.9%) 보다 높아질 전망
2.올해 고소득층이 소비를 늘렸다면 내년에는 설비투자 증가, 고용여건 개선에 따른 근로소득 증가로 중산층 이하 계층의 소비 증가-> 올해 유통업 '회복기' 내년은 '성장기'.
3.삼성전자 나비효과 "삼성전자 임금 10% 올리면 전체 민간소비 최대 2.9% 늘어난다"(우리투자증권)
부정적 요인
내년 금리인상과 원화 강세(환율하락) 부담
원화강세-백화점 영업에 일시적 부담 VS. 수입상품 가격 하락은 긍정적 요인
“금리인상 속도나 폭, 소비층의 구매력이나 유통업체 성장성을 위협할 수준은 아닐 것”
<내년 주요 이슈 관전 포인트>
1. M&A(인수합병) 승자는?
*GS리테일(마트, 백화점) 매각
GS마트는 홈플러스, 롯데쇼핑, 신세계가 인수 의지 표명.
GS백화점의 경우 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑이 관심.
GS리테일의 백화점과 마트 매각가치는 각각 1조원, 5천억원 수준. '승자의 저주' 우려도
*면세점, 롯데와 신라 양강체제로 재편
롯데그룹 애경면세점 지분 81% 인수 MOU체결. 롯데면세점은 인수시 점유율 70%
호텔신라, 부산 파라다이스면세점 인수 유력→면세점사업 입지 강화
호텔신라 주가 이번주 1년만에 2만원 돌파 (+호텔신라 주가그래프)
*편의점, 바이더웨이 인수전
롯데쇼핑 세븐일레븐과 일본 편의점업체 미니스탑이 인수에 관심.
GS리테일은 백화점, 마트 매각 후 편의점에 집중할 예정이라 유력한 인수후보로 부각.
예상 매각대금 3000억~4200억원
*CJ오쇼핑, 온미디어 인수 잘될까
가격 등 인수조건 이견 커 '지지부진'
인수 자금 부담 우려 → 최근 주가 하락(+주가그래프)
인수여부 구체화될 경우 불투명성 해소 및 장기적 규모경제 효과 '긍정적'
2. 롯데쇼핑의 공모가 도전
롯데쇼핑 2006년 2월 주당 공모가 40만원에 상장
고평가, 경쟁심화, 공격적 투자 부담..작년 말 21만원까지 추락
올 들어 36만5000원까지 회복 (+주가 그래프)
백화점 할인점 등 전부문 실적개선…빅3유통주 중 영업익 성장률 최고
中 타임스 인수. 중국내수 진작 수혜
3. 해외사업 진출 및 성과
롯데쇼핑: 중국 할인점 사업
신세계: 중국 사업 지분법 평가이익 2011년 흑자전환 전망
CJ오쇼핑:중국 24시간 홈쇼핑 전용 채널 허가로 중국 사업 성장 기대
GS샵: 중국사업 흑자전환 가능성, 인도홈쇼핑 시장 진출
<관심종목>
롯데쇼핑: 백화점 안정성장+할인점 시장 회복…업태 수직계열화 시너지
신세계: 올해 할인점 등 실적 부진에 따른 기저효과, 삼성생명 상장 모멘텀
-> GS백화점, 마트 인수 등 M&A가 변수
신세계 삼성생명 지분 13.6% 보유
취득단가 주당 1955원(53억원)
현재 장외가 기준 지분가치 약 2조5000억원
'기고만장 기자실'은 머니투데이방송(MTN)에서 월~금 매일 오전 10시에 생방송되며, 밤 12시30분부터 재방송됩니다. 기고만장 기자실은 케이블방송뿐만 아니라 지상파 DMB(uMTN)와 스카이라이프(516번) 및 홈페이지(www.mtn.co.kr)에서도 볼 수 있습니다.
[소매유통주 결산 및 전망]
<2009년 정리>
(주가)
상반기 부진, 하반기 들어 주가 탄력
올해 유통업종 지수 63% 상승(코스피지수 48% 상승)
내년 경기회복 속에 소비심리 개선 기대 영향
불황속 소비 양극화 심화, 고소득층 소비회복으로 고가제품 취급하는 순수 백화점종목이나 백화점 비중이 큰 유통주들의 수익률 할인점 중심 종목보다 양호.
(종목)
순수백화점주-현대백화점(작년말 6만3400원->현재 12만원 안팎 두배↑ / 주가그래프)
백화점 비중 큰 종목-롯데쇼핑도 선방
반면 백화점 비중 적은 종목-신세계(할인점 위주)는 부진
(주요 이슈)
1.신종플루 영향(할인점 지고, 홈쇼핑 뜨고)
GS홈쇼핑(GS샵) 주가 작년말 4만7000원대-> 현재 9만5000원 /주가그래프
2.국내는 좁다…활발한 해외진출
롯데쇼핑, 中 유통업체(대형마트체인) 타임스 인수 (타임스의 시장 가치에 비해서는 할증된 가격에 인수, 성장성이나 해외진출 비용 감안시 긍정적)
GS홈쇼핑, 인도홈쇼핑시장 진출(인도 시장 초기 단계로 평가는 중립적)
내년은 어떨까?
(내년 소비 환경)
긍정적 요인
1.내년 소매시장 성장률 6.5%. 올해(4.9%) 보다 높아질 전망
2.올해 고소득층이 소비를 늘렸다면 내년에는 설비투자 증가, 고용여건 개선에 따른 근로소득 증가로 중산층 이하 계층의 소비 증가-> 올해 유통업 '회복기' 내년은 '성장기'.
3.삼성전자 나비효과 "삼성전자 임금 10% 올리면 전체 민간소비 최대 2.9% 늘어난다"(우리투자증권)
부정적 요인
내년 금리인상과 원화 강세(환율하락) 부담
원화강세-백화점 영업에 일시적 부담 VS. 수입상품 가격 하락은 긍정적 요인
“금리인상 속도나 폭, 소비층의 구매력이나 유통업체 성장성을 위협할 수준은 아닐 것”
<내년 주요 이슈 관전 포인트>
1. M&A(인수합병) 승자는?
*GS리테일(마트, 백화점) 매각
GS마트는 홈플러스, 롯데쇼핑, 신세계가 인수 의지 표명.
GS백화점의 경우 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑이 관심.
GS리테일의 백화점과 마트 매각가치는 각각 1조원, 5천억원 수준. '승자의 저주' 우려도
*면세점, 롯데와 신라 양강체제로 재편
롯데그룹 애경면세점 지분 81% 인수 MOU체결. 롯데면세점은 인수시 점유율 70%
호텔신라, 부산 파라다이스면세점 인수 유력→면세점사업 입지 강화
호텔신라 주가 이번주 1년만에 2만원 돌파 (+호텔신라 주가그래프)
*편의점, 바이더웨이 인수전
롯데쇼핑 세븐일레븐과 일본 편의점업체 미니스탑이 인수에 관심.
GS리테일은 백화점, 마트 매각 후 편의점에 집중할 예정이라 유력한 인수후보로 부각.
예상 매각대금 3000억~4200억원
*CJ오쇼핑, 온미디어 인수 잘될까
가격 등 인수조건 이견 커 '지지부진'
인수 자금 부담 우려 → 최근 주가 하락(+주가그래프)
인수여부 구체화될 경우 불투명성 해소 및 장기적 규모경제 효과 '긍정적'
2. 롯데쇼핑의 공모가 도전
롯데쇼핑 2006년 2월 주당 공모가 40만원에 상장
고평가, 경쟁심화, 공격적 투자 부담..작년 말 21만원까지 추락
올 들어 36만5000원까지 회복 (+주가 그래프)
백화점 할인점 등 전부문 실적개선…빅3유통주 중 영업익 성장률 최고
中 타임스 인수. 중국내수 진작 수혜
3. 해외사업 진출 및 성과
롯데쇼핑: 중국 할인점 사업
신세계: 중국 사업 지분법 평가이익 2011년 흑자전환 전망
CJ오쇼핑:중국 24시간 홈쇼핑 전용 채널 허가로 중국 사업 성장 기대
GS샵: 중국사업 흑자전환 가능성, 인도홈쇼핑 시장 진출
<관심종목>
롯데쇼핑: 백화점 안정성장+할인점 시장 회복…업태 수직계열화 시너지
신세계: 올해 할인점 등 실적 부진에 따른 기저효과, 삼성생명 상장 모멘텀
-> GS백화점, 마트 인수 등 M&A가 변수
신세계 삼성생명 지분 13.6% 보유
취득단가 주당 1955원(53억원)
현재 장외가 기준 지분가치 약 2조5000억원
'기고만장 기자실'은 머니투데이방송(MTN)에서 월~금 매일 오전 10시에 생방송되며, 밤 12시30분부터 재방송됩니다. 기고만장 기자실은 케이블방송뿐만 아니라 지상파 DMB(uMTN)와 스카이라이프(516번) 및 홈페이지(www.mtn.co.kr)에서도 볼 수 있습니다.
