[IPO & IR]상장 한달 우리손에프엔지, 高시초가·多CB 부담 극복할까

[머니투데이방송 MTN 이민재 기자]
< 앵커멘트 >
앵커] 오늘(24일)은 최근에 상장을 했지만 저희가 다루지 못했던 기업에 대해 알아볼까 합니다. 축산업계에서 수직 계열화를 이루는 등 육돈 관련 기업으로 선두를 달리고 있는 '우리손에프엔지'입니다. 또 오늘은 특별히 IR협의회에서 투자자들을 대상으로 대표이사가 직접 간담회를 한 영상을 준비했습니다. 증권부 이민재 기자와 자세한 이야기 나눠보겠습니다. 이민재 기자, 회사 소개부터 먼저 해주시죠

< 리포트 >
기자]
- 지난달 27일 코스닥 시장 상장
- 사료, 사육사업, 도축 및 가공, 유통, 신재생 에너지 등 다양한 사업 진행
- 현재 직영 농장 20곳, 위탁농장 25곳 보유
- 이지바이오 그룹 계열사
- 2001년 전남 나주 도드람비티로 설립..2003년에 이지바이오 편입
- 국내 최대 규모의 비육전문업체

앵커] 국내 육돈 전문업체로 최대 규모인데, 사육 등을 하는데 있어 시장 장벽은 어느 정도인지 궁금합니다. 일반 개인 사업자도 많을 것 같은데요.

기자]
- 시장 상황 우호적..업계 대형화 진행
- 사료 및 번식 등 관리 쉬워
- 국내 종돈 시장 점유율 3위..마트에서 선호도 높아
- 리스크 관리 시스템 확보.."생명을 다룬 사업, 질병 방어해야"
- 농장은 전국적으로 흩어져 있어..특정 질병 발생시 그 지역만 피해

[인터뷰] 조창현/우리손에프앤지 대표이사(IR협의회 기업 설명회 중)
"냄새라든지, 여러 가지 민원이 많아서 상당히 시장의 장벽이 있는 업종 중 하나입니다. 다만 수요적인 측면을 보면 일단 계속 먹어야 하기 때문에 수요는 안정성 부분이 확보돼있고 공급적인 측면을 보면 지금 환경 규제 강화돼서 축산업 허가제, 이제는 일정 이내는 허가는 안내는 쪽을 강화되고 있고. 분뇨 처리 규제 등 계속 강화가 되고 있는 상황입니다. 식량 안보 차원에서 원산지 표시제라든지, 이력제를 통해서 어느 정도 국내 식품 보호 관련 가지고 있는 상황입니다."

앵커] 돼지 고기를 자주 먹는다는 점에서 실적은 긍정적일 것으로 보는데요

기자]
- 골든브릿지투자증권 "올해 매출액 1,900억 원, 영업이익 330억 원 전망"
- 전방산업 수요성장에 비육돈 출하량 증가.."외형성장, 수익성 제고 기대"
- 순이익 기준 2016년 예상 주가수익비율(PER)은 6.6배.."밸류 부담 높지 않아"
- 다만 2012년과 2013년에 영업이익과 순이익이 적자를 기록
- 당시 구제역과 공급 과잉 등 문제

[인터뷰] 조창현/우리손에프앤지 대표이사 (IR협의회 기업 설명회 중)
"5년 동안 자산이라든지, 농장 숫자, 출하 도수, MSY 등 꾸준히 성장하고 있어서 평균 30% 정도 연간 성장했습니다. 매출 부분은 꾸준히 성장을 했는데 2015년에 매출이 감소했습니다. 이유는 저희들 사업부 내에 있는 수평계열화 사업부 즉 일반 농가에서 자돈을 30kg을 사다가 외부에 위탁해, 아웃 소싱해서 파는 사업은 저희와 맞지 않아 사료 계열로 저희들이 이관해서 매출이 감소했습니다. 수익을 보면 2012년, 2013년 영업이 적자입니다. 이유는 일단 구제역이 2010년, 2011년 발생했는데 그때 살 처분이 많이 됐습니다. 갑자기 농장에서 많이 들어왔습니다. 공급 과잉으로 힘들었던 부분이 있었습니다. 두 번째로는 곡물가가 굉장히 급등했습니다. 이유는 이제 바이오에탄올, 엘리뇨 현상, 곡물 투기 세력이 많이 들어와서 급등해서 그때 원가가 많이 오른 부분, 두 가지가 원인이 될 것 같습니다."

앵커] 우리손에프인제는 축산 수직 계열화를 강조하고 있는데 어떤 장점이 있는지요

기자]
- 모 회사 이지바이오 등으로부터 원재료(배합사료, 사료첨가제) 등을 공급 받아
- 전체 생산비의 60%를 차지하는 사료비용, 평균 5% 이상 절감
- 국제 곡물 가격 변동 심해..사료 가격에 민감
- "OEM 사료..가까운 곳에서 관리, 운송료 감소"
- 지급률, 생체당 돈가를 적용 받는 시세도 높아
- 2015년 업계 평균이 68%..우리손에프엔지 72%
- 유전자 등 관리 노하우 쌓아..국내 평균 MSY(모돈 1주가 연간 출하하는 돼지 마리 수)보다 높아
- 한국 평균이 17.1..우리손에프인지는 22.7로 높아
- 일본, 미국, 유럽 등과 비교해도 높은 수준

앵커] 우리손에프엔지의 대주주인 이지바이오 관련 계열사 등이 상당히 많은데요

기자]
- 기능성 사료 첨가제를 만드는 이지바이오, 코스닥 상장사
- 이지바이오, 우리손에프엔지 지분 3,026만주(49.48%) 보유
- 팜스토리, 사료제조, 종합축산물처리업..코스닥 상장사
- 마니커, 도계 및 계육 제품 생산 및 판매..코스피 상장사
- 정다운, 오리 가공 및 저장 처리업..최근 스팩 합병으로 코넥스 상장
- 동물 약품과 진단키트 만드는 '옵티팜' 내년 상반기 코스닥 상장 계획

앵커] 계열화를 이루다 보니 관련 신 사업도 진행 중인 것으로 알고 있는데요. 어떤 것들이 있는지요.

기자]
- 필리핀 법인 소유 농장 기반 해외 사업 확장
- 해외 사업..마닐라 등 "초기에는 힘들었지만 1단계상 성공"
- 분뇨 이용 산업용 신재생 에너지 사업화 성공..바이오 가스


앵커] 그런데 주가는 상장 이후 하락세를 보이고 있습니다.

기자]
- 공모가는 2,210원, 시초가는 이보다 81% 오른 4,000원에 형성
- 하지만 첫날 27% 하락..2,910원에 마감
- 현재 2,300원대. 상장 한달 만에 절반 가까이로 줄은 셈
- 기관 수요 예측서 경쟁률이 400대 1에 달했던 것을 보아, 초반 차익실현 물량 많아
- 스마일게이트인베스트먼트, 아주IB투자, 오스트인베스트먼트가 프리IPO 방식으로 전환사채 125억원 인수
- CB만기 3년..전환가액 2,000원
- 지난 11일 무보증 사모 전환청구권 행사 125억 원 규모..전환가액 1,547원, 발행 주식수 808만주, 발행 주식수 대비 13%
- 2분기 매출액 485억 원, 영업이익 146억 원, 순익 92억 원..순익 전년 동기 대비 7.8% 감소
- 당기순이익 상반기는 125억 원..전년동기 대비 14.8% 증가