'한라공조'는 팔고 '만도'는 사야하나...

 
<김종효의 단도직입>

이슈1. '만도, 한라공조 되찾나?'

Q. 만도, 한라공조의 투자의견은?

- 한라공조 단기매도
- 만도는 장기매수

Q. 만도, 한라공조 인수할까?

- 국민연금 지분 8.1% 우선매수권
- 현대차 등 범현대가 협조여부 관건
- 그룹차원의 회수의지가 높아보여
- 향후 한라공조의 주가 흐름이 중요
- 그룹 차원의 인수 가능성 높아보여

Q. 왜 한라공조는 팔고 만도는 사야하나?

- 한라공조 주가반등은 M&A이슈
- 모멘텀 둔화로 변동성 확대 불가피
- 만도, 글로벌 M&A에 우군 얻어
- 시너지 효과도 기대가 가능해

Q. 범현대가, 특히 현대차가 한라공조를 필요로 할까?

- 한라공조, 범현대가의 일원
- 현대차의 주요 부품 회사
- 양적, 질적인 성장 지속
- 현대차도 간접적 지원 될 듯


이슈2. EU, 한국차 '우선감시' 검토 착수

Q. 현대차, 기아차 악재인가? 투자의견은?

현재는 중립

Q. 향후 지켜볼 포인트는?

- 독일 제외한 유럽 자동차 업계 불황
- 경기상황과 맞물려 전망도 불투명
- 가격경쟁력 등 한국차에 뒤져있어
- 우선감시 확정여부, 무역분쟁 확인
- 결국 유럽 경기상황이 주요 포인트

Q. FTA에도 불구하고 이런 무역보복 조치가 단행될 수 있을까?

- 분위기는 "세이프가드는 어렵다"
- 중립적인 이슈지만 추이는 주목
- 현지생산 물량많아 타격도 작을 듯
- 불황 지속되면 강한 조치 나올 것


P.S
못다한 이야기 - 만도의 추가 매력

- 3분기까지 R&D투자, 설비투자 지속
- 실적개선은 내년 1분기로 이연
- 단기 자금 유출은 부담요인 중 하나
- 이익률 상승과 매출증가는 긍정적
- 단기적 변동성 있지만 장기적으로 매수
- 3분기 바닥, 4분기 분할매수 관점 접근