웅진코웨이 품은 넷마블, '탈(脫) 게임' 안정적 수익 창출 기반 구축

넷마블이 국내 렌탈 시장 1위 업체 웅진코웨이를 1조7400억원에 인수하기로 확정했다. 넷마블은 카밤 인수에 이어 넥슨 인수도 타진할 만큼 M&A에 적극성을 보여왔는데, M&A 대상을 비(非)게임 군으로 본격 확장한 것이다.

본업인 게임산업의 성장성과 경쟁여건이 날로 악화하고 있어 이같은 선택을 한 것으로 풀이된다.

넷마블의 이같은 행보는 김정주 넥슨 창업자의 탈(脫) 게임 시도와 함께 게임산업 투자 심리를 악화시키는 요인이라는 평가도 나온다.

웅진코웨이를 품에 안아 안정적인 수익창출이 가능해진 넷마블

넷마블은 지난 27일 열린 이사회를 통해 웅진코웨이 주식 1851만1446주를 1조7400억원에 인수하기로 의결했다. 인수 후 지분 비율은 25.08%로, 주당 인수 가격은 9만4000원이다.

넷마블과 웅진그룹은 오는 30일 주식매매계약(SPA)을 체결한다. 넷마블은 SPA 체결 직후 계약금
10%를 우선 지급하고, 잔금은 2월 중순 경 치를 예정이다.

넷마블 관계자는 "웅진코웨이 인수로 성장 중인 플랫폼형 구독경제 사업을 통한 안정성을 기대한다"며 "인공지능(AI)과 빅데이터 기술력을 웅진코웨이에 접목해 스마트홈 구독경제 시장에서 글로벌 메이저 회사의 역할을 하겠다"고 밝혔다.

웅진그룹은 지난 10월 14일 웅진코웨이 매각 우선 협상 대상자로 넷마블을 선정한 후 협상을 전개해왔다. 예상보다 협상이 장기화해 협상 결렬 가능성까지 점쳐졌다.

민주노총에 소속된 웅진코웨이지부 소속 제품 설치·수리 기사들이 회사 매각 후 정규직 전환을 요구해 왔는데, 넷마블이 이에 부담을 느낀 것으로 전해졌다. 최종 인수가액이 웅진그룹이 초기에 제시한 것 보다 1000억원 가량 낮아진 것도 이 때문으로 알려져 있다.

넷마블 입장에서 웅진코웨이 인수는 크게 어렵지 않은 딜이었다는 평가다. 넷마블은 상반기 중 최하 10조원 가치를 인정받은 넥슨 인수에 나선 바 있는데, 2조원 가량은 차입없이 현금보유고로 충당 가능하기 때문이다.

넷마블은 코웨이 지분 25%를 인수해 연간 5000억원 가량 연결수익 창출이 가능하다. 이 돈을 자체 개발이나 외부 게임 수급에 써서 동일한 규모 이익창출을 보장하기 어렵다는 평가도 나온다.

그러나 넷마블이 현금보유고의 대부분을 웅진코웨이 인수에 쓰면서 자체 개발과 외부게임 배급을 강화하거나 게임업종 내에서 M&A 등을 추가로 진행할 여력은 소진됐다는 평이다.

서정근 머니투데이방송 MTN 기자