[하이&로우] "SK하이닉스, 실적 기반 주가 상승 여력 충분…목표가↑"-하나증권
남궁영진 기자
하나증권은 11일 SK하이닉스에 대해 고대역폭메모리(HBM) 경쟁력과 실적을 기반으로 주가 상승 여력이 충분하다며 목표주가를 28만원으로 상향 조정하고, 투자의견 '매수'를 유지했다.
SK하이닉스의 올해 2분기 매출액은 전년 동기 대비 131% 증가한 16조8500만원, 영업이익은 5조6200억원으로 흑자 전환할 것으로 전망됐다. 현재 상향되고 있는 컨센서스(시장 추정치)를 상회하는 수준이다.
김록호 하나증권 연구원은 "D램과 낸드 모두 타이트한 수급이 지속되고, 예상보다 양호한 업황이 전개되고 있다"면서 D램의 전 분기 대비 비트그로스(비트 단위로 환산한 생산량 증가율)는 가이던스에 부합하는 14%, 가격은 기존 전망치와 동일한 21% 상승을 전망한다"고 전했다.
김 연구원은 "출하량은 전분기 기저와 HBM 3E 8단 공급 개시로 경쟁 업체들을 상회할 것으로 추정한다"며 "낸드의 전 분기 대비 B/G는 가이던스에 준하는 1%, 가격은 기존 추정치를 상회하는 20% 상승으로 가정한다"고 했다.
향후 실적도 재차 상향됐다. 그는 SK하이닉스의 올해 연간 영업이익은 기존 23조3000억원에서 26조2000억원으로, 내년은 39조원에서 43조3000억원으로 올려잡았다. 출하량 가정은 기존 전망과 유사한 수준이고, 가격 및 환율 가정을 상향 조정한 것에 기인한다.
김 연구원은 "출하량 가정은 기존 전망과 유사한 수준이고, 가격 및 환율 가정을 상향 조정한 것에 기인한다"면서 "D램보다는 낸드의 가격 상승폭 변동이 컸고, 환율도 내년 기존 1311원에서 1351원으로 상향돼, 현재 추정치가 추가적으로 상향될 가능성도 상존한다"고 판단했다.
그는 "연초 이후 주가 상승률이 높은 편이긴 하지만, HBM으로 인해 기존과 차별화되는 업황 흐름과 그를 선도하고 있는 업체라는 점을 잊지 말아야 한다"며 "하반기에도 타이트한 수급 상황이 지속되는 가운데, HBM3E 8단 물량 본격화 및 12단 공급 개시로 SK하이닉스의 D램 가격은 상향될 가능성이 있다"고 내다봤다.
그러면서 "결론적으로 추정치 상향 여력이 남아 있기 때문에 여전히 업종 내 최선호주로 추천이 가능하다"고 덧붙였다.
남궁영진 머니투데이방송 MTN 기자
