"행동주의펀드, 기업들에 부담…의결권 대행사 고용 등 대비책 필요"

최근 행동주의펀드가 부상하면서 기업 가치를 보호할 장치를 마련해야 한다는 목소리가 높아지고 있다.

22일 관련 업계에 따르면 지난해 행동주의펀드 관련 이슈가 발생한 국내 기업은 77곳이다. 불과 2019년만 하더라도 8곳에 그쳤던 행동주의펀드의 대상이 지난해 10배 가까이 급증한 셈이다.

행동주의펀드란 단순 지분투자를 넘어 주주로서 투자한 기업의 의사결정 과정에 적극적으로 영향력을 행사하는 펀드를 뜻한다. 주로 기업의 지배구조 개선이나 배당금 확대 등 주주가치를 높이고 경영을 개선할 것을 적극 요구한다.

최근 행동주의 펀드인 얼라인파트너스자산운용이 두산밥캣에 주주서한을 보내는 등 관련 움직임이 시작됐다. 행동주의 펀드의 표적이 되는 기업은 높은 투하자본이익률(ROIC), 즉 기업이 실제 영업활동에 투입한 자산으로 얼마나 영업이익을 거뒀는지 나타내는 지표와 낮은 자기자본이익률(ROE), 주가 저평가 상태에 있는 기업들이다. 이들은 주주환원 정책을 강화할 경우 주주가치가 대폭 증대할 잠재력이 크다는 공통점이 있다.

ROIC는 기업이 자본을 얼마나 효과적으로 활용하고 있는지를 측정한 값을 말한다.

최근에는 행동주의펀드뿐만 아니라 사모펀드나 헤지펀드, 일반 기관투자자들도 수익률 제고의 수단으로 행동주의 전략을 활용하면서 국내 기업들의 경영권 위협이 더욱 거세지고 있다. 최근 고려아연과 영풍의 경영권 분쟁 사이에 껴있는 국내 최대 사모펀드인 MBK파트너스가 대표적인 사례다.

업계에선 행동주의펀드의 압박에 효과적으로 대응하기 위해선 의결권 대행사를 사전에 고용해 주주제안 및 경영권 분쟁에 대비하는 것이 필요하다는 목소리가 나온다.

이에 로코모티브는 기업 가치를 보호하고 주주 신뢰를 확보하기 위해선 대비책 마련이 필수적이라고 제언했다.

행동주의펀드 주요 대비책은 △의결권 대행사 조기 고용 △이사회 및 경영진의 대응 강화 △주주 소통 강화 △법률 및 금융 자문사 협력 등으로 압축된다.

이태성 로코모티브 대표는 "행동주의 펀드의 공격이 기업들에게 부담으로 작용하고 있다"며 "주주총회서 경영권을 보호하고 주주와의 협력 관계를 강화할 수 있도록 철저한 준비를 권장한다"고 밝혔다.