잇따른 권리반환에 '정체'된 한미약품…회생 전략 고심

사노피의 당뇨 신약에 대한 권리 반환 통보로 임상3상 중단 위기에 놓인 한미약품이 대안 마련에 고심하고 있다. 하지만 곳곳에 놓인 '암초'로 대안 마련이 쉽지 않은 상황이다.

29일 제약업계에 따르면 한미약품은 당뇨 신약 '에페글레나타이드' 회생을 위해 내부적으로 손해배상 소송 진행 여부와 추후 전략 마련 등을 위한 논의에 한창이다. 한미약품은 지난 14일 프랑스 제약사 사노피로부터 에페글레나타이드의 글로벌 권리에 대한 반환 의향을 통보 받은 바 있다.

한미약품 관계자는 "소송이나 향후 대응과 관련해 내부적으로 여러 방안들을 논의 중"이라며 "나중에 결정된 사안이 있으면 공시 등을 통해 밝힐 것"이라고 말했다.

제약업계에서는 한미약품이 사노피를 상대로 소송을 진행한다고 해도 만만치 않은 법률 비용 부담을 안아야 할 뿐만 아니라 승소 가능성도 낮을 것으로 보고 있다.

조영민 서울대병원 내분비내과 교수는 "계약서 상에 중간에 임상 시험을 중단해도 된다는 내용의 애매한, 독소조항이 있지 않았을까 생각한다"며 "사노피 측이 그런 법률 소송도 고려하지 않고 권리 반환 통보를 했을 것이라고는 보지 않는다"고 말했다.

한미약품이 권리 반환 통보를 받은 것은 이번 뿐만이 아니다. 한미약품이 2011년부터 지금까지 계약한 기술수출 건은 10건. 이들의 계약규모는 8조 6,431억원에 달한다. 하지만 중간에 해지된 계약 5건을 감안하면 계약 규모는 1조 568억원으로 쪼그라든다.

한미약품은 지난 2015~2016년 다수의 기술 수출 계약을 맺으면서 매출이 크게 늘었다. 하지만 2016년부터 베링거인겔하임(계약 규모 8,369억원), 자이랩(1,062억원), 일라이 릴리(7,496억원), 얀센(1조 564억원) 등이 잇따라 권리 반환을 통보하고 계약을 해지했다. 여기다 2016년 '지속형 인슐린'과 '인슐린 콤보'를 반환한 사노피가 마지막 남은 당뇨신약 후보물질 에페글레나타이드까지 반환하면서 4조 8,372억원 규모의 계약이 날아간 셈이 됐다.

연이은 권리 반환 통보로 연구 개발 성과에 대한 불확실성이 확대돼, 한미약품이 새로운 글로벌 파트너사를 찾기도 애매해졌다는 의견이 나온다.

여기다 천문학적으로 드는 임상시험 비용도 당뇨 신약 재도약에 있어 걸림돌이다.

조 교수는 "에페글레나타이드의 경우 심혈관 안전성 임상시험을 진행해야 한다"며 "이 시험은 특히 복잡해서 임상 대상자가 몇 천 명, 많게는 만 명이 넘어갈 수 있고 시험 기간도 오래 걸린다. 돈도 몇 천억원에서 조 단위까지 들어갈 수 있다"고 말했다.

상황이 이렇다 보니, 한미약품 주가 전망도 좋지 않다. 증권사들은 권리 반환으로 한미약품 목표주가에 산정됐던 신약 가치 1조 2,000억원을 제거하고 대부분 목표주가와 투자 의견을 낮춘 상황.

NH투자증권은 목표가를 33만원에서 29만원으로 낮췄고 삼성증권은 목표가를 기존 30만원에서 25만원으로 하향했다. SK증권의 경우 목표가를 37만원에서 26만원으로, 투자 의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했다.

정승윤 한국투자증권 연구원은 "그 동안 여러 번의 기술수출 반환을 통한 파이프라인의 신뢰도 하락으로 주가 역시 장기적으로 하락한 상황"이라며 "몇 년에 걸린 지속적인 기술수출 반환으로 인한 신뢰도 하락 회복이 급선무"라고 말했다.

한편 한국신용평가는 이날 한미약품 신용등급을 'A+'에서 'A'로 한 단계 강등했다. 연이은 기술반환에 따른 사업 불확실성과 차입금 부담이 확대됐다는 분석에서다.



석지헌 머니투데이방송 MTN 기자